Tiền Rẻ Chạy Mạnh: GDP Tăng 7,8%, Vn-Index Phi Thẳng 1.545 – Cơ Hội Có Một Không Hai

NHNN đang định hướng nới lỏng thêm chính sách tiền tệ để GDP Việt Nam 2025 tăng mạnh 7,8%
A. NHNN đã ban hành các văn bản, chính sách:
1. Cuối tháng 8-2024, NHNN đã có văn bản nới thêm chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng cho các tổ chức tín dụng (TCTD) đã đạt 80% chỉ tiêu mà NHNN giao hồi đầu năm:
- Động thái tăng room tín dụng cho các ngân hàng được xem là giải pháp quan trọng để kích thích tăng trưởng.
- Đây là tín hiệu cho thấy nhà điều hành dường như đang muốn nới lỏng chính sách tiền tệ nhiều hơn, trong bối cảnh hiệu quả của chính sách tài khóa trong việc hỗ trợ tăng trưởng vẫn đang có những hạn chế nhất định.

2. Năm 2024, NHNN cũng đang chủ động kiềm giữ lãi suất, không những không tăng lãi suất điều hành mà thậm chí còn có những bước kéo giảm lãi suất trên một số thị trường trong thời gian gần đây.
- NHNN đã có lần thứ 2 giảm lãi suất phát hành tín phiếu chỉ trong vòng chưa đến 1 tháng 8. Theo đó, sau khi điều chỉnh giảm lãi suất tín phiếu từ mức 4.5%/năm xuống còn 4.25%/năm và giảm lãi suất cho vay cầm cố giấy tờ có giá từ 4.5%/năm xuống mức 4.25%/năm hôm 5/8, đến ngày 20/8 NHNN tiếp tục giảm lãi suất tín phiếu xuống còn 4.2%/năm.

3. Bên cạnh đó, NHNN cũng tích cực bơm ròng qua kênh tín phiếu và thị trường mở (OMO) trong 2 tháng gần đây.
- Thống kê cho thấy trong tháng 7 và tháng 8, NHNN đã bơm ròng hơn 111,600 tỷ đồng, trong đó kênh tín phiếu bơm ròng gần 91,600 tỷ đồng và kênh OMO bơm ròng hơn 20,000 tỷ đồng. Và trong phiên đầu tháng 9 vừa qua (ngày 4/9), cơ quan này tiếp tục bơm ròng 16,875 tỷ đồng.
- Ngày 24/9/2024: SBV vừa bơm ròng: 22.522 tỷ qua kênh OMO. Trong đó Bơm: 23.046 tỷ lãi suất 4% và đáo hạn 524 tỷ.

4. Kết luận:
- Việc NHNN cắt giảm lãi suất tín phiếu và OMO kết hợp với động thái tích cực bơm ròng qua 2 kênh này nhằm hỗ trợ thanh khoản hệ thống ngân hàng sẽ giúp kéo mặt bằng lãi suất liên ngân hàng đi xuống thấp hơn trong thời gian tới.
- Thực tế lãi suất qua đêm trên thị trường 2 trong những ngày cuối tháng 8 đã rớt xuống chỉ còn quanh 4% từ mức đỉnh cao gần 5% của 1 tháng trước đó.
- Xu hướng này có thể sẽ chưa dừng lại trước những động thái nới lỏng mạnh mẽ hơn của nhà điều hành.

B. FED giảm lãi suất 0,5% làm giá mua USD giảm 1,7-3% và NHNN có thể mua vào 7-8 tỷ USD nhằm tăng cường dự trữ ngoại hối
1. NHNN có thể sẽ mua ngoại tệ trở lại từ tháng 9-2024 đến tháng 3-2025 nhằm tăng cường dự trữ ngoại hối, sau khi đã bán ra khoảng 6.4 tỷ USD trong hơn nửa đầu năm 2024. Điều này đồng nghĩa với việc sẽ có thêm lượng tiền VND lớn được bơm vào hệ thống qua kênh mua ngoại tệ, từ đó càng giúp thanh khoản của các ngân hàng dồi dào hơn.
2. Khi thanh khoản dồi dào hơn, các ngân hàng sẽ có điều kiện đẩy mạnh cho vay trong những tháng cuối năm mà không gây áp lực quá lớn lên lãi suất huy động đầu vào, vốn đã tăng đáng kể trong 5 tháng vừa qua. Đáng chú ý là cùng với lãi suất trên thị trường liên ngân hàng đi xuống trở lại trong 1 tháng qua khi thanh khoản dồi dào hơn, cũng đã xuất hiện một số ít ngân hàng bất ngờ giảm lãi suất tiền gửi trở lại trong những ngày gần đây.

C. Vn-Index tăng lên 1545 vào tháng 3-2025 vì tiền VND rẻ chạy vào do NHNN tiếp tục nới lỏng tiền tệ:
- Các đội lái, cổ đông lớn được vay lãi suất 5%/năm để đánh cổ phiếu tăng 70% trong 6 tháng
- Các NH thương mại cho các công ty chứng khoán vay để đánh cổ phiếu ngân hàng tăng 40% giúp tăng trưởng tín dụng
- Các cá nhân cũng vay tiền với lãi suất 6%/năm để đánh chứng khoán
- Dự kiến có 600.000 tỷ đồng với chi phí rẻ chạy vào TTCK từ tháng 9-2024 đến tháng 3-2025
- Vn-Index đi ngang trong vùng 1239 - 1339 từ tháng 9-12 năm 2024, tích lũy để tăng lên 1539 vào tháng 3-2025